春近し？

今日は本当に素晴らしい天気だった。日中の最高気温は10度近くまで上がり、これまでの寒さが嘘みたいなよう。朝、同級生とPopovercafeというブランチで有名なレストランで朝食を取ってから、図書館に行くためにキャンパスに戻ったが、あまりの天気の良さに図書館に行くのが何だかもったいなく感じられたくらい。天気予報を見ると気温の波が出来ていたので春が近いのだろう（こっちでは三寒四温というのだろうか）。New Yorkは寒さと路上で回収を待つゴミの山と物価さえ何とかなれば本当に素晴らしい街。残り2つはどうにもならないと思うので、寒さだけでも何とかなってくれるともう少しNew Yorkを好きになれそうだ。

Middle Age

Columbia Business SchoolのPrivate Equity ProgramとPrivate Equity/Venture Capital Clubの共催によるPrivate Equity / Venture Capital Annual Conferenceに出席してきた。ファイナンスの世界は僕にとってはニュースで見聞きする以外は未知の世界ではあったのだが、興味のある領域であるので統計学の授業をお休みして1日中カンファレンス会場にいた。
Key Note SpeechはCBSの卒業生であるRussell Carson。彼はPrivate EquityはMiddle Ageに到達したと言っていた。Private Equityというアセットクラスは投資手段のステージとしてかなり成熟してきているのと同時に、これまで追及してきたIRR20%という高いリターンが政府の規制、景気悪化などによって期待するパフォーマンスを上げることが難しくなっていると。あまりファイナンスに詳しくないので、間違っていることを書いているかもしれないが、ディールのストラクチャでリターンの勝負を決めるだけでなく、インダストリスペシャリストや経験豊富なシニアマネジメントを採用し、ポートフォリオ企業の収益性改善をしてリターンを上げていくような努力をしているとのことだった。特にプライシングやコストカットなどのターンアラウンドの専門家というのが必要と感じているらしい。そして、この傾向というのはどのファームにも当てはまるだろうということだった。非常にナイーブな考え方だが、個人的には投資して、その後リターンを絞りとっていくというのは何となく人間味が感じられない。だから投資先の価値向上に関与していくというのは理想的ではある。ただ、本質的には変わらないのだろう。少し違和感を感じたのは事実だが、内発的に変化の乏しい日本企業に対して外部から影響を及ぼしていくことが出来そうなPrivate Equityの必要性というのは少なからずあるのではないかと感じている。日本のPEマーケットに明るい知り合いに聞くと、Middle Ageどころか日本のマーケットは非常に小さく、なかなか経営者からポジティブに受け入れられないというのが現状らしいが、日本経済がが衰退している時にこそアグレッシブに変わるための原動力が必要だろう。先日、東京海上日動アセットマネジメントがアクティビストファンドを立ち上げるというニュースが出ていたが、外資系ファンドではなく日系ファンドによってどこまで雪解けができるのかというのは見てみたいところである。

Mickey Mouse

昨日のStrategy Formulationの授業はWalt Disneyがテーマのケースだった。

メインはEisnerがCEOに就任した1980年代後半から2000年頃にかけてのDisneyの事業多角化について。彼がCEOに就任してからというもの、本丸のテーマパークビジネス・映画部門の強化、ABCの買収などメディア事業への進出、Anaheim Mighty Ducksの買収によるスポーツビジネスへの参入、Disney StoreのオープンによるRetailへの進出など、周辺事業に次々に参入していった。授業ではその拡大の方向性が妥当だったのかどうかについて議論した。

後日談的な話で言うと、結果的にEisnerはCEOの座を追われることになり、拡大は行き過ぎていたという風に見られている。そのためなのかアメリカ人の学生にはDisneyのファンという人間が少なく、またEuro Diseyの不振もあって、ヨーロッパ出身の学生もDisneyに対してあまりポジティブなイメージがないらしい。ということで、Disneyのメンツを保つつもりでも何でもないが、日本でのDisneyブランドがどれだけ強いかということを色々と説明してあげた。そのせいか、授業後に僕を見るたびに学生から「次はいつDisney Landに行くんだ？」と聞かれる始末。挙句の果てに"Mickey"と呼ぶ学生まで出てきたり。

別にDisneyのファンじゃないんだけどなぁ。

Cluster Cup! 第２弾

先週に引き続き今日のHappy HourでもCluster Cupの競技の1つが催された。今日の競技は"Culster Idol"。ストレートすぎるので説明の必要は無いと思うが、一応補足しておくと、要するにステージ上で歌でも踊りでもいいのでパフォーマンスを披露し、その審査員が審査をするというものである。僕のクラスターもいつものようにSocial Chairの2人が中心になって準備を進めてくれた。僕らの目玉はNYUの大学院で音楽の修士を持っているヘッジファンドのファウンダーという何とも希有な経歴の持ち主のJK。彼がキーボードを持ち込み、そのタレントを余すところなく発揮してくれて、大盛り上がりだった。JKは普段は大人しそうなんだけど、キーボードを弾いている時の彼はまるで別人だった。ハンドル握ると性格が変わる人もいるが、JKは楽器を弾いている時は性格が変わるみたいだ。

とにかくどのクラスターのパフォーマンスも大盛り上がりだったのだが、個人的に面白かったのはCluster G。名前にかけて、少女時代のGeeに合わせて踊ってた。審査員の「あなた達は今日、"Yellow movement"を巻き起こしたわ」という何ともRacistな発言が面白かった（笑）にしても、毎週毎週Happy Hourで大盛り上がりするビジネススクールの学生というのは何ともパワーが凄い。

ちなみに、こういうことばかりBlogに書いていると全然勉強していないように思われるかもしれないが、そんなことはないので悪しからず。明日はPrivate Equity / Venture Capital Annual Conferenceがあるため、Statisticsの授業は欠席予定。金融危機以降、PEマーケットは縮小、低成長を辿っていると言われている。ファイナンスコストが高くなったことで、一時期はやった巨大なLBOは見られなくなり、Minority Stakeに路線変更するなどの話があるが、E&Yのレポートなどを見ていると復調の兆しも見られる。だから実際に現状としてはどうなのか、今後どのような軌跡を辿って行くのか、グローバルでPEが代替投資の手段としてどの程度成長性が見込めるのかなど、色々と聞けるチャンスがあったら聞いてみたい。やっぱりビジネススクールに来たのは、教室や図書館にこもるためだけじゃないので、非常に楽しみだ。

え！？

Strategy FormulationのMid Term Projcetの評価が返ってきた。結果はまさかの「満点」。最初は嘘なんじゃないかとか思ったが、紛れもなく満点であった。それでも信じられなかったので、実はどのチームも満点なんじゃないかと思ったが、決して全チームが満点をもらったわけではなかった。正真正銘の最高評価を頂いたということになる。 もっとうまくやるべきだったと、意気消沈モードで反省会までやったくらい、同じチームの誰もが「大失敗」と疑っていなかった。終わりよければ全てよしと言えば、よしだけど、こういうこともあるんだな。でも、だからって慢心してはいけないよね、とはチームの皆には話した。明らかにコーディネーション不足だったし、コミュニケーションも不足していた。Strategyではたまたま通用したのかもしれないけど、今後も通用するかはわからないし。それでも、何となく雰囲気が悪くなりかけていたチームが思わぬ高評価で少し和んだのは事実。救われた感じだ（笑）

Blue Water GrillとSunday Brunch

昨日は東京オフィスからNew Yorkオフィスにトランスファーした先輩とその奥様とユニオンスクエア近くのBlue Water Grillというシーフードレストランでディナー。彼とは直接仕事をしたことはないが、他の先輩を通じて知り合った。日本にいた時からずっと製薬会社のコンサルティングプロジェクトに携わっていて、3年前にExpatとしてNew Yorkに来て、2年ほど前に正式にこちらのオフィスにトランスファーしている。ちなみに、奥様は日本人だが、アメリカ生まれアメリカ育ちで、今は辞めてしまったが元々は同じ会社に勤めていたとのこと。うちの会社はそこまで社員（特に日本人社員の）モビリティが高くないので、海外のオフィスで日本人を見つけることは相当レアなのだが、ご多分に漏れず恐らく彼がNew Yorkオフィスで唯一の日本人だろうということ。ということで、ジャズバンドの演奏を聞き、おいしいシーフードを頂きながら、自然と日本人として海外で働くことについて話がつきなかった。ノンネイティブでもアメリカ人が圧倒的多数を占める環境で対等に渡り合うことも可能みたいで、非常に勇気づけられた。ご飯もおいしかったが、色んな意味でグッドディナーだった。

そして今朝は韓国人の2年生と同級生とBryant Parkのすぐ目の前にあるブランジェリーでBrunch。本当はEMBAの日本人学生が来る予定だったのだが、彼は昨日中国から帰って来たばかりで参加できず。彼は日系保険会社のアセットマネジメントでリサーチをやっているので、日本市場について話をしたかったのに残念。それでも3人集まれば2時間話すには話題がつきないのがビジネススクールの学生と一緒にいると面白いところで、あっという間に2時間が経ってしまった。

勉強も楽しいけど、こうやって人と会って色んな話をするのが本当に刺激的。こういう時間の使い方が出来るのも学生だから何だろうけどね。

Cluster Cup!

CBSではCluster対抗のCluster Cupというクラスマッチがある。クラスマッチというとバスケとかサッカーなどスポーツでの対抗戦を想像するが、スポーツ以外のイベントでもCluster間で競い合う。僕らJ-Termが入学する前に既にCluster Cupは始まっているため、僕らJ-Termerは僕らの得点は2倍換算される。

今日はHappy Hourの時間を使って、Brand Bashというイベントがあった。MAC（Marketing Association of Columbia)というマーケティング関連のクラブが主体となり、パートナーシップを結んでいる消費材メーカーやカード会社などのスポンサーのもと各社の製品やサービスを「いじった」競技が催された。そこでゲームをクリアするとポイントが貰え、各自の得点の合計がClusterの合計得点となるシステムである。どんな競技があるかと言えば、例えば、AMEXスポンサーの競技はクレジットカードをボールに投げ入れた分だけポイントが貰えたり、ナビスコスポンサーの競技は3つのOreoの中身を早く舐めとった方が勝ちとか、ペプシスポンサーの競技ではペプシとコーラを飲み比べてペプシのグラスを当てたらポイントが貰えたりした。僕もいくつかの競技に挑戦し、大量得点をゲットしたが、Oreoの早舐め競争はHappy Hourのジャンクフードを食べた直後だったので、終了後相当気持ち悪くなった。

ちなみに、Reckit Benkisherスポンサーの競技はコンドームを早くバナナに被せた方が勝ちという何とも言い難い競技だったが、あっという間にコンドームがなくなり、一番盛り上がってた。ビジネススクールの学生ってのは、、まったく。